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DeFi 穩定幣的過去與未來：寫在 Terra UST 崩盤後 | 鏈新聞 ABMedia

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(本文作者為 XREX 交易所團隊：Wayne 黃耀文、陳安祖、尤芷薇、Aditya Gupta) 不論是近期崩盤的 TerraUSD (UST)，或歷經此次市場擠兌考驗，依然撐住其美金掛鉤的其他 DeFi 穩定幣們，包括 DAI、FRAX、FEI，或早期失敗的 Basis Cash（BAC）、Ampleforth，都可以對應到加密貨幣經濟學家 Robert Sams 於 2014 年發表之論文《A Note on cryptocurrency Stabilisation : Seigniorage Shares‌》中提出的雙幣模型上。 Robert Sams 的雙幣模型：「交易」與「投機」之間的矛盾 為 DeFi 穩定幣設計建構出理論基礎的 Robert Sams 認為，比特幣之所以價格波動劇烈而無法成為計價的單位，是因為有兩個相互矛盾的需求同時存在著 ──「交易」與「投機」。 一、 交易的需求 當比特幣取得越來越多人的認同，並用之作為交易的媒介，比特幣的需求勢必會與日俱增，使用者也會希望比特幣的價格能日趨穩定，方便交易。 二、 投機的需求 但是，在交易需求增加的同時，就會有越多投機（資）人去預測未來需求的增加，進而開始買入並囤積 (HODL)…

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