Gleen Lin
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ABF產業就算進入到復甦，也不可能回到像是疫情時期那樣那麼瘋狂的評價與毛利率，因為當時的供需結構是非常不平衡的情況，未來若是沒有特別的契機，其漲價效應是很難回到疫情時期，毛利率的部分亦同，所以後續還是需要透過估值觀察來去輔助判斷交易時機。
【教學】運用這數據帶你了解未來供需狀態! - 優分析UAnalyze也就是說，在這個時間點，欣興才會出現一個供需平衡的狀態。 此時我們可以先配合企業的資本支出循環圖去看，像是下圖中，在2025年Q2欣興的毛利率IBES預估會回到14.46%的水準，並且後續有機會持續走高，達到了前面所說:供需平衡、毛利回升的復甦定義。 而更仔細觀察，可以知道欣興的資本支出在未來也不會有太大的擴張，佔營收比重則是有略微下滑，這意味著欣興的營收是有持續成長且供給也沒有失控。
【教學】運用這數據帶你了解未來供需狀態! - 優分析UAnalyze但若是我們看到未來呢?何時可能會發生轉折? 在抓這種預期轉折的時候，有一點要注意，就是不能直接用到最後一期的數字去抓，因為這會出現預先把未來需求平均到現在的情況，從而使抓轉折的我們可能會誤判。 而一季一季去看才會比較準確。 那麼像是下圖中，欣興在Q2時，才有出現存銷比回歸到庫存健康的水位，也就是(1)~(-1)的標準差區間內。
【教學】運用這數據帶你了解未來供需狀態! - 優分析UAnalyze以欣興來看，先以2024年Q4往前回推5年計算存銷比的標準差，也就是到2019年Q4，這段期間的存銷比，除了疫情那時候需求上升帶動外，2023年開始後面其實一直喊準備要復甦，庫存去化完成等都一直沒有來。 因為從欣興的存銷比去看就能知道他的供給一直都還是大於需求的情況，而這期間的股價表現相比大盤也一直都是相對弱勢的情況，若是我們判斷其他同族群後也是一樣的表現，那麼以資金效率來說，我們就可以往更有效去的產業去關注。
【教學】運用這數據帶你了解未來供需狀態! - 優分析UAnalyze指的是企業從產能過剩、需求疲弱的階段，重新回到供需平衡甚至供不應求的狀態，並伴隨存銷比回穩、庫存週轉天數加快，進而帶動毛利率與獲利能力的回升。 這裡要三點要同時成立，才算是真正的「復甦」，而不是單純的庫存去化或是營收成長那麼單一。
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